从食用消费来看,前期面粉下游需求集中增长透支后市行情,面粉企业短期内面临开机率下调、销售量下降的情况,当前多以消耗库存为主,提价收购小麦意愿较弱。从饲用消费来看,进入四季度,气温下降刺激猪肉消费,国家发改委近日表示,当前,生猪产能总体处于较为合理水平,市场供应充足,按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》的规定,退出猪粮比价过度下跌预警区间。尽管饲料产能恢复增长,但由于当前小麦价格处于高位,饲料企业整体使用小麦生产较少,一部分企业以使用前期拍卖小麦及小麦糙米混合进行生产,还有一部分企业更改生产配方,以使用玉米加工生产饲料为主。此外,今年湖北和苏豫皖南部的部分地区受小麦赤霉病等因素影响毒素较高,这部分小麦前期多流入饲料领域,还需要时间消化完,由于小麦质量偏差,河南、安徽、湖北等地部分饲料加工企业需要搭配一部分质量好的小麦使用,企业挂牌收购价较高。
当前小麦价格高企、玉米价格下跌,玉米小麦价差逐渐回归理性,11 月 24 日,河南地区玉米小麦平均价差-40 元/吨,山东地区-80 元/吨,较去年同期价差分别缩小 130 元/吨和 160 元/吨。仅从价差看,饲料企业使用小麦用于饲料积极性可能下降,短期采购小麦更多受饲料粮采购难度、玉米质量以及消化前期低至小麦掺混等因素影响。国家粮油信息中心 11 月预计,2021/22北京市西城区月坛北街 25 号院
年度饲料消费及损耗为 3560 万吨,比上年度减少 240 万吨,后期市场主体还需持续关注玉米价格走势。综合来看,目前中国粮食库存保持较高水平,小麦作为我国主要口粮,在连年丰收的情况下,可满足 1 年半的消费需求,预计小麦价格短期内将窄幅波动,大幅上涨可能性不大。